Myriam Mérad décrypte la nature des risques de transition et les enjeux clés pour les entreprises comme pour leurs partenaires assurantiels. Directrice de recherche au CNRS, elle a contribué au rapport sur l’assurabilité des risques climatiques remis au gouvernement en avril 2024. Ses recherches abordent les enjeux de transition et leur impact sur les modèles assurantiels.

Les risques de transition désignent les vulnérabilités issues des politiques et dynamiques de décarbonation. Ils relèvent de facteurs réglementaires, économiques, technologiques et sociaux. Ils combinent incertitude technique et incertitude normative, car les critères de décision évoluent. Les principaux moteurs des risques de transition sont les normes (SNBC¹, CSRD², taxonomie) qui imposent des transformations rapides ; les signaux fiscaux et financiers (carbone, quotas, désinvestissements) qui fragilisent certaines filières ; l’incertitude technologique, source de verrouillage ou d’obsolescence et enfin les tensions sociales (acceptabilité, justice, participation). Les travaux AIDHY³ montrent un désalignement entre temporalités politiques, industrielles et
sociales, générant des vulnérabilités invisibles dans les approches classiques. Ces risques sont désormais intégrés dans les cadres internationaux (TCFD⁴, GIEC⁵, NGFS⁶).

Les risques physiques concernent les impacts directs du changement climatique (canicules, sécheresses, montée des eaux). Les risques de transition sont indirects, produits par les mesures de mitigation (atténuation des effets du risque). Les deux catégories interagissent : une transition mal calibrée peut créer des dommages socio-économiques, et un retard de transition accroît l’exposition physique.

Ces risques se matérialisent par une hausse des coûts de conformité et d’adaptation ; des ruptures de chaînes d’approvisionnement, notamment via la criticité des intrants ; une fragilisation de certains modèles économiques exposés à l’obsolescence réglementaire et des difficultés RH liées aux compétences nécessaires à la transition.

Les secteurs les plus exposés sont :
- l’industrie lourde (émissions élevées, technologies incertaines),
- les transports (forte dépendance fossile),
- le bâtiment (normes énergétiques),
- l’agriculture (intrants fossiles, controverses sociales),
- le numérique (empreinte énergétique croissante)
- et les secteurs à forte visibilité sociétale (mode, aviation de loisirs, distribution).

L’exposition aux risques de transition nécessite des indicateurs croisant des données environnementales (GES 7, intensité carbone, dépendances énergétiques et matérielles) ; des données économiques (part du CA carboné, CapEx vert 8, sensibilité aux prix) et des données institutionnelles et sociales (planification, compétences, acceptabilité, risques réputationnels). Les travaux AIDHY proposent une évaluation croisée : exposition sectorielle, capacité institutionnelle de réponse, et acceptabilité sociale, permettant de cartographier les vulnérabilités
territoriales.

1 Stratégie nationale bas-carbone (SNBC)
2 Directive relative à la publication d'informations en matière de durabilité par les entreprises, ou directive 2022/2464 CSRD
3 Le projet AIDHY s'appuie sur un consortium pluridisciplinaire alliant sciences humaines et sociales, sciences économiques, sciences naturelles et
sciences de l'ingénieur en vue de fournir une aide à la décision pour des porteurs de projets, des régulateurs, des territoires, des tiers garants, et des
citoyens.
4 Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD)
5 Groupe d'experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC)
6 Network for Greening the Financial System (NGFS) ou Réseau pour le verdissement du système financier
7 Gaz à effet de serre (GES)
8 CAPEX verts : dépenses en capital de l'entreprise qui sont alignées sur des critères environnementaux stricts, participant à l'économie verte.